科达利（002850）：8月12日接受机构调研，包括知名机构聚鸣投资，盘京投资的共43家机构参与
2022年8月16日科达利发布公告称公司于2022年8月12日接受机构调研，东吴证券、广发基金、鹏华基金、Fullerton富敦投资、华夏基金、中欧基金、西部利得、中科沃土基金、长城基金、上投摩根、嘉合基金、天风证券（601162）、盘京投资、中金资管、华泰证券、南方基金、红土创新、中欧瑞博、大成基金、富国基金、泰旸资产、Y2Capital奕图资本、农银汇理、UGInvestmentHK、D1Capitalpartners、平安基金、中银基金、富兰克林邓普顿基金、博时基金、名禹资产、恒生前海基金、南华基金、澄明资产、易方达基金、海通证券、聚鸣投资、其他291家机构、个人投资者、前海开源基金、汇添富基金、弘尚资本、光大电新、中信资管参与。
具体内容如下：
问：公司二季度净利率环比有所下降，请是什么原因导致的？
答：公司二季度净利率环比下降主要系期间费用及资产减值损失增加所致。
问：公司资产减值主要是哪些方面？计的依据是什么？
答：公司半年度报告中资产减值主要为计提存货跌价准备。根据企业会计准则公司按季度测试，在资产负债表日，公司存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备，并计入当期损益。
问：从财报来看，公司研发费用相对较高的原因是什么？主要研发投入方向是哪方面？
答：公司研发费用较高主要系新产品、新工艺的开发、新客户样品的投入等方面使得研发费用显著增加。公司动力锂电池结构件的研发围绕整车和电池未来的发展需求，由于未来要求续航里程大、电池能量密度高，因此电池结构件高强度、轻量化、新材料等成为突出方向，此外还包括良率更高的工艺、高效设备的开发等等。
问：公司欧洲基地最新的进展情况如何？可否介绍下明年海外基地的收入情况？
答：公司欧洲德国、瑞典、匈牙利生产基地正在按计划推进中，将根据客户的生产节奏做相应的配套生产。
问：公司国内生产基地的最新进展情况如何？
答：公司已在国内的华东、华南、华中、东北、西南、西北等锂电池行业重点区域布局了12个动力电池精密结构件生产基地。截至目前，公司全部达产的生产基地包括惠州生产基地一期及二期、江苏生产基地一期以及原深圳、上海、西安生产基地；已投产但未全部达产的包括大连动力电池精密结构件项目；已开始逐步投产的为福建动力电池精密结构件一期项目、四川宜宾新能源动力锂电池精密结构件项目；正在建设的包括惠州动力锂电池精密结构件新建项目、惠州动力锂电池精密结构件三期项目、湖北荆门新能源动力电池精密结构件项目；正在筹备的包括锂电池精密结构件产业总部及研发基地项目、江西南昌新能源汽车动力电池等精密结构件一期项目、江苏新能（603693）源汽车锂电池精密结构件三期项目、江门新能源汽车动力电池精密结构件项目、山东枣庄新能源汽车动力电池精密结构件项目一期。
问：公司上半年客户的结构大概是怎么样的？
答：公司坚持定位于高端市场、采取重点领域的大客户战略，持续发展下游新能源汽车动力电池和消费电子产品便携式锂电池行业的领先高端客户及知名客户。公司上半年客户结构基本与之前一样，没有发生大的变化。
问：随着原材料价格的下降，公司结构件产品是否会有降价的压力？目前价格处于什么水平？
答：公司产品基本为成本+利润的定价模式，将依据客户实际的技术要求及订单需求，确定相对合理的利润空间。目前，公司产品价格相对平稳。
问：公司与客户之间的谈价周期是怎样的？公司是否会前做库存？
答：公司产品价格通过与客户协商确定，不同的客户谈价周期也不尽相同。公司严格控制库存数量，原则上一般不提前做原材料及产品的库存。
问：公司产品从研发到量产的周期大约是多久？
答：公司产品具有多种型号，而不同的产品型号以及技术要求对应的客户不同，其研发周期也不一样。公司将根据丰富的技术经验以及强大的开发技术能力及时响应客户需求，实现批量化生产。
问：请公司4680电池的进展如何？主要和哪些客户有合作？
答：公司具有生产4680电池结构件的技术积累和能力且已获国内外大客户定点，预计会在今年下半年量产。目前，公司4680电池结构件主要供给欧美客户，但由于公司与客户签订了相关严格的保密协议，暂时不方便透露具体客户。
问：公司目前4680电池大概有多少产能？预计年底或者明年会增加多少？
答：公司以客户需求为导向，将根据客户的实际需求去规划产能，配套生产。
问：请4680电池的结构件采用的是钢壳技术还是铝壳技术？设备之间能否与21700和18650电池共用？
答：目前适用于新能源汽车的大圆柱4680电池结构件采用的是钢壳技术。由于4680大圆柱电池与21700、18650圆柱电池的结构完全不同，形状、尺寸、大小也具有很大的差异，所以目前4680大圆柱电池与21700、18650圆柱电池之间的设备不能共用。
问：最近很火的压铸一体化对公司结构件有什么负面影响？
答：当前压铸一体化主要针对的是车身相关零部件一体化，通过一体化实现减轻重量、降低成本。公司生产的结构件主要用于动力电池单体电芯，压铸一体化不会影响电芯结构件的用量，对公司结构件不会产生负面影响。
问：如果出现阶段性产能过剩的情况，公司如何应对这样的风险？
答：公司根据客户的实际需求进行相应的配套生产，不会做预先的投入，基本上目前不会出现这样的风险。
问：原材料铝价下行对于公司的盈利影响是什么？
答：铝价的下行给公司带来更多正面的影响。
问：相比于同行来说，公司有而竞争对手没有的最大竞争优势是什么？
答：公司早在2007年起，就与新能源汽车厂商和动力电池厂商开展研发，探索进入动力及储能锂电池结构件领域，积累了丰富的产品和技术经验，拥有高精密度、高一致性的生产工艺，以及先进的冲压加工、拉伸加工、注塑加工和模具制造技术。公司主要产品均拥有自主知识产权，掌握了包括安全防爆、防渗漏、超长拉伸、断电保护、自动装配、智能压力测试等多项核心技术。同时通过与行业中优秀企业共同研发，获得了在本行业的技术先发优势，提升了技术创新实力。公司拥有较强的行业管理经验的团队优势。公司主要管理团队、技术人员均在相关行业服务多年，核心团队大部分成员从公司创立初期就在公司服务，积累了丰富的行业经验，在产品研发、生产管理、品质控制、市场开拓等方面均拥有独特的优势，能够深入了解客户诉求和行业发展趋势，很好地把握公司的新兴业务和未来发展方向，不断挖掘和实现新的业务增长点。
问：与竞争对手相比，公司未来如何保持在产品性能和成本的竞争优势？
答：公司从1998年开始做电池结构件，一直都有竞争对手的不断加入。公司发展二十余年，一直保持着强有力的核心竞争力，不仅和国内外客户建立了长期稳定的战略合作关系，做到产品的一致性、稳定性能力最强，同时公司将借助资本市场的力量，积极布局产能，以满足客户需求。
问：从领导您的角度来看，在海外建厂的重要性是什么？对于国内厂商来说在海外欧洲或者美国建厂门槛是否相对国内较高？
答：公司在德国、瑞典、匈牙利三个海外地区布局生产基地，可以有效辐射周边客户、降低运输成本，增加客户粘性、贴近海外市场。
科达利主营业务：公司目前已发展成为一家国内领先的锂电池精密结构件和汽车结构件研发及制造商,尤其是在应用于新能源汽车的动力锂电池精密结构件领域,公司具备突出的研发技术实力,业务增长迅猛,已形成较大的生产和销售规模,占据了领先的市场地位。
科达利2022中报显示，公司主营收入33.88亿元，同比上升88.0%；归母净利润3.44亿元，同比上升57.51%；扣非净利润3.25亿元，同比上升58.28%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入18.22亿元，同比上升81.84%；单季度归母净利润1.75亿元，同比上升33.59%；单季度扣非净利润1.64亿元，同比上升31.69%；负债率45.93%，投资收益-1710.75万元，财务费用2046.79万元，毛利率24.58%。
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为176.7。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，科达利行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)
多次申明无重组计划却接连涨停！仅17名员工的群兴玩具如何保壳
李昱丞见习记者张军兵
8月16日，群兴玩具公告称，公司股票在2022年8月12日、2022年8月15日连续两个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%。公司并不涉及“借壳”“重组”的洽谈或谈判等相关行为，截至目前，公司也无相关计划，关于公司“借壳”“重组”的相关传闻不属实。
《证券日报》记者发现，这已是群兴玩具20天内发布的第三则股票异动公告。
8月份两次两连板
7月27日晚间，一篇“郎酒极大可能借壳群兴玩具上市”投资分析文章引起市场广泛关注，群兴玩具在此后两个交易日收获了两个涨停。
虽然公司在7月30日晚发布异动公告，称公司未存在筹划重大资产重组等事项，且多次在投资者互动平台回复表示无重组计划，但8月2日至16日期间，群兴玩具仍出现两次两连板的情形。
《证券日报》记者多次电话联系公司询问确认，公司相关人士表示，近期暂无重大资产重组的意向和计划，但对于公司目前主营白酒业务开展情况、公司内部员工情况以及今年是否还会存在因业绩亏损再次涉及退市风险等问题，公司均未予以回应。
此次“郎酒借壳”的传闻炒作，实则与群兴玩具近年来重心业务切换到“卖酒”相关，公司主营业务为酒类销售及自有物业租赁及创业园区运营服务。2020年、2021年公司酒类销售的收入金额分别为3020万元、5333万元，尽管金额不高，但占总营收的比例却分别高达58.55%、58.96%。
此外，群兴玩具2021年第一大供应商正是四川古蔺郎酒销售有限公司，占比高达65.3%。根据天眼查显示，四川古蔺郎酒销售有限公司正是四川郎酒股份有限公司的子公司。再加上郎酒多次上市无果后于今年4月份主动撤回IpO申请等消息，公司股价在市场传闻情绪的传递下多次出现涨停。
“群兴玩具股价近期多次涨停主要是以消息炒作为主，尽管公司已经脱星摘帽，但公司基本面仍较弱。此次市场以‘郎酒借壳’的名义再次炒作，之后出现大涨大跌的概率也较高，中小投资者应对此保持警惕。”深圳市嘉亿资产管理有限公司策略投资总监佘文智对《证券日报》记者表示。
业绩仍存下滑风险
资料显示，群兴玩具曾是一家玩具行业公司，2011年于深交所上市，但在2012年之后，公司营收净利便出现不断下滑的情形，2017年公司营收已降至1亿元以下。2020年6月份，公司因2019年年报被出具了无法表示意见的审计报告，公司股票名称变更为“*ST群兴”，直至今年
